“유가가 오르니까, 이 친구도 다시 보이네”

요즘 뉴스 켜면 중동·이란 리스크와 함께 유가가 다시 90달러 근처까지 언급되죠.
에너지 섹터가 S&P500 안에서 거의 유일하게 플러스인 상황이라, 유전 서비스 회사인 할리버턴(Halliburton, HAL) 도 다시 눈에 들어오는 타이밍입니다.

특히 2025년 4분기 실적은 시장 예상치를 넘어섰지만, 2026년 북미 매출은 “한 자릿수 후반 감소”를 스스로 가이던스로 준 상태라 느낌이 묘합니다.
“좋은데, 뭔가 찜찜한데?” 싶은 이 애매한 감정을 중심으로 오늘은 할리버턴 이야기를 풀어볼게요.

유전 서비스, 다시 주목받는 이유

세계 오일필드 서비스(유전 서비스) 시장은 에너지 수요 증가와 해상·딥워터 프로젝트 확대 덕분에, 2026~2030년 사이 연평균 약 5%대 성장률이 예상됩니다.
리서치앤마켓츠 보고서에 따르면 이 시장 규모는 2020년대 중반 약 2,150억 달러 수준에서 2030년 2,650억 달러대까지 커질 것으로 보입니다.

이 성장의 배경에는 고도화된 시추·완결 기술, 생산 효율을 높이는 디지털 솔루션, 해상 프로젝트 확대 같은 트렌드가 있습니다.
할리버턴도 2024년에 저류 특성을 더 정밀하게 읽는 Reservoir Xaminer라는 첨단 와이어라인 테스트 플랫폼을 선보이며 기술 중심 전략을 강화하고 있습니다.

유가 측면에서도, 이란 관련 지정학적 리스크로 WTI가 90달러 근처에서 움직이고 있어 에너지 섹터 전반에 다시 관심이 쏠립니다.
이런 환경에서는 시추·개발에 돈을 쓰는 E&P(탐사·생산) 기업들이 늘고, 그 일을 도와주는 오일필드 서비스 업체들이 간접 수혜를 보는 구조죠.

할리버턴에 무슨 일이? – Q4 2025 실적 요약

할리버턴은 2025년 4분기에 매출 57억 달러, 순이익 5억 8,900만 달러(주당 0.70달러) 를 기록했습니다.
시장 컨센서스였던 EPS 0.55달러를 크게 웃도는 조정 EPS 0.69달러 로, 이익 측면에서 ‘서프라이즈’를 보여줬죠.

같은 분기 매출 총 57억 달러는 전년 동기 56억 1,000만 달러 대비 소폭 성장한 수준이며, 영업이익률은 13%, 조정 기준 15%까지 올라왔습니다.
2025년 연간으로 보면 매출 222억 달러로 2024년 229억 달러보다는 약간 줄었고, 영업이익도 38억 달러에서 23억 달러로 낮아졌습니다.

그럼에도 회사는 2025년 한 해 동안 약 29억 달러의 영업현금흐름과 19억 달러의 잉여현금흐름을 만들었고, 자사주를 약 10억 달러 규모로 매입하며 주주환원도 적극적으로 진행했습니다.
Q4 2025에만 2억 5,000만 달러어치 자사주를 매입했고, 연간으로는 약 4,200만 주를 평균 23.8달러 가격에 사들였습니다.

사업부별로 보면, 완결·생산(Completion & Production) 부문 매출은 33억 달러로 직전 분기와 비슷했지만 영업이익은 5억 7,000만 달러로 11% 늘면서 17% 마진을 기록했습니다.
시추·평가(Drilling & Evaluation) 부문도 매출 24억 달러로 안정적이었고, 영업이익 마진 15%까지 올리며 효율성을 보여줬습니다.

지리적으로는 유럽·아프리카, 중동·아시아, 라틴아메리카에서 도구 판매와 서비스 수요가 늘면서 분기 기준 순차적 성장을 이끌었습니다.
반면 북미 매출은 22억 달러 수준으로 직전 분기 대비 약 7% 감소해, 미국 내 리그 활동 둔화를 그대로 반영하고 있습니다.

한편 CEO는 실적 발표에서 2026년 북미 매출이 2025년 대비 한 자릿수 후반 감소(high single digit decline) 를 예상한다고 밝혔고, 국제 부문은 “플랫 또는 소폭 성장” 정도로 보다 안정적인 흐름을 전망했습니다.
또한 최근에는 정치적 변화로 다시 문이 열릴 수 있는 베네수엘라 시장 재진입 가능성을 언급하며, 제재·지불 보장 문제가 정리되면 장비와 인력을 빠르게 투입할 수 있다고 강조했습니다.

애널리스트 측면에서는, 여러 리포트에서 할리버턴을 매수(Buy) 의견으로 보며 평균 목표주가를 약 30.60달러 수준에 두고 있고, 2025년 기준 예상 PER는 13배대 중반으로 추정됩니다.
다만 일부 리포트에서는 2026년 EPS 성장률은 소폭 마이너스가 될 수 있으나, 이후 유가와 투자 사이클이 좋아지면 실적이 다시 크게 개선될 수 있다는 전망도 내놓고 있습니다.

투자자들에게 이게 무슨 의미일까?

정리하면, 할리버턴은 “실적 체력은 꽤 탄탄하지만, 단기 북미 사이클 둔화가 발목을 잡고 있는 회사”라고 볼 수 있습니다.
국제 사업과 기술 경쟁력(디지털, 고마진 장비·툴)은 장기 성장 스토리를 만들고 있지만, 미국 내 시추 활동이 위축되면 분기 실적의 변동성은 계속될 수 있죠.

초보자 입장에서는 두 가지 포인트로 간단히 정리해 볼 수 있습니다.

• 유가·에너지 사이클을 타는 경기 민감주 다. 유가와 시추 CAPEX가 올라가면 주가도 힘을 받는다.
• 동시에, 기술·서비스 회사라서 완성된 유정이 많아질수록 유지·보수·최적화 관련 수요가 늘어나는 ‘장기 서비스 비즈니스’ 요소도 있다.

그래서 이 종목을 볼 때는 “지금 유가·시추 사이클이 어디쯤 와 있나?” 를 먼저 체크하고, 그 다음에 “이 회사가 경쟁사(슐럼버져, 베이커휴즈 등) 대비 얼마나 효율적이고 수익성이 좋은가?” 를 비교해 보는 게 좋습니다.
애널리스트 컨센서스는 대체로 매수 의견이 우세하지만, 그 자체보다 본인이 이해하는 스토리와 리스크 를 먼저 정리해 두는 게 더 중요합니다.

마지막으로, 에너지 종목은 변동성이 크기 때문에 한 종목에 크게 몰기보다는 ETF나 다른 섹터와 섞어서 포트폴리오를 짜는 방식을 권하고 싶어요.
“유가가 흔들려도, 내 마음은 덜 흔들리게” 만드는 구조를 스스로 설계해 보는 연습이라고 생각해 보시면 좋겠습니다.

한눈에 보는 할리버턴

• 핵심 키워드: 할리버턴 주가, 오일필드 서비스, Q4 2025 실적, 유가 사이클, 북미 둔화
• Q4 2025 실적: 매출 57억 달러, EPS 0.70달러, 예상치 상회
• 2025 연간: 매출 222억 달러(전년 대비 소폭 감소), 영업이익 23억 달러
• 2026 전망: 북미 매출은 한 자릿수 후반 감소 예상, 국제는 플랫~완만 성장 가이던스
• 투자 포인트: 기술 경쟁력, 국제 성장, 자사주 매입 등 주주환원
• 리스크: 유가·CAPEX 사이클, 북미 시추 둔화, 지정학 리스크

참고 자료 및 출처

• 할리버턴 공식 실적 발표: Halliburton Announces Fourth Quarter 2025 Results (2026.01.20)
• 실적 세부 데이터 및 가이던스: Reuters, “Halliburton beats estimates on quarterly profit” / Yahoo Finance Earnings Transcript
• 산업 전망 데이터: ResearchAndMarkets, “Oilfield Services Industry Report 2026-2035”
• 시장 시황 및 유가 동향: Seeking Alpha 종목 분석 및 글로벌 경제 뉴스 매체 종합 (2026년 3월 기준)